宝丰能源拟募百亿建全球最大煤制烯烃项目 80亿IPO项目达预期近四年累计盈利215亿

党彦宝放大招了。

4月20日晚间，党彦宝实际控制的宝丰能源（600989）(600989.SH)披露再融资预案，公司拟通过定增募资进行煤制烯烃项目建设，募资规模不超过100亿元。

(资料图片)

宝丰能源拟投建的项目一亮相，便让人眼前一亮。上述项目将是全球单厂规模最大的煤制烯烃项目，也是全球最大规模化用绿氢替代化石能源生产烯烃的项目。这一项目一旦如期建成投产，不仅仅是公司产能大幅提升，迈向高端制造，而且，公司将开辟一条低排放的煤化工生产的新路径。

2019年，宝丰能源通过IPO登陆A股市场，募资超80亿元。根据最新披露的信息，IPO项目早已建设完成，达到了预期效益。

近几年，宝丰能源经营业绩稳定。2019年至2022年，上市四年，公司累计盈利约215亿元。

尽管大规模推进项目建设，宝丰能源的财务整体稳健。截至今年一季度末，公司资产负债率为43.54%。

新投建项目瞄准全球之最

宝丰能源的一份公告，让人吃惊，也让人期待。

公告是一份再融资预案，即宝丰能源2023年度向特定对象发行A股股票预案。具体为，公司拟向不超过35名特定投资者发行股票数量不超过8亿股，募资不超过100亿元。高达百亿募资，只有一个用途，即用于260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目(一期)建设，且100亿元资金远远不够。

根据预案，260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目总投资高达478.11亿元，项目分两期建设，其中一期项目总投资395.34亿元。一期主要建设总体项目中的3×220万吨/年甲醇、2×100万吨/年甲醇制烯烃、2×50万吨/年聚丙烯、2×55万吨/年聚乙烯等装置，以及相关配套公辅设施。

这个项目颇具亮点。截至目前，上述项目是全球单厂规模最大的煤制烯烃项目，也是全球最大规模化用绿氢替代化石能源生产烯烃的项目。项目是以煤为原材料，采用水煤浆加压气化、净化、甲醇合成、甲醇制烯烃、烯烃分离等工艺环节，产出聚合级乙烯和丙烯，并最终得到聚乙烯和聚丙烯产品。项目建成投产后，含届时将投产的宁东三期烯烃项目在内，宝丰能源的烯烃总产能将大幅提升至520万吨/年。

宝丰能源的主业为现代煤化工产品生产与销售，主要产品是以煤替代石油生产高端化工产品，具体包括：煤制烯烃、焦化、精细化工。其中，煤制烯烃为公司主要业务。

目前，国内所需的聚乙烯、聚丙烯部分依靠进口。相关数据显示，2022年，聚乙烯进口量达1347万吨，进口依存度36%，存在较大的进口替代空间。

宝丰能源表示，项目建成后，公司将进一步延伸煤化工循环经济产业链，实现产品由“一般加工”向“高端制造”转变，实现区域产业结构优化，做强、做大煤制烯烃及下游高端材料产业，增强产品市场竞争优势和盈利能力。

高能耗及高排放一直以来是制约煤化工行业扩张的限制因素，绿氢耦合的模式有望打破瓶颈，开辟一条低排放的煤化工生产路径。宝丰能源拟投建的上述项目采用“电解水制氢、制氧直供煤化工”的模式，将电解水所产的绿氢、绿氧直接送入化工装置，其中氧气进入煤气化装置用于生产粗合成气，氢气与粗合成气结合用于制造甲醇，从而在原料煤不变的情况下增产甲醇，最终达到烯烃生产所需甲醇完全自给，并减少煤炭消耗及二氧化碳排放。

年报显示，宝丰能源的发展战略中，正试图推动新能源产业与现代煤化工产业融合发展，实现产品高端化、差异化，成为煤基新材料行业的领军企业和全球顶级“绿氢”生产供应商。

实施上述项目，宝丰能源的优势是，项目选址于中国煤炭重要产区，且相较宁东工业基地更接近华东、华北等下游销售区域，兼具原材料和产品销售的运输成本优势。

聚烯烃出口订单增近7倍

推进项目建设，完善产业升级、产能布局，宝丰能源的竞争力不断提升。

2022年，国际局势动荡，能源价格高位，宝丰能源的主要原料煤炭价格持续高位，主要产品价格波动，经营环境复杂多变，面对诸多压力与挑战，公司积极应对。面对新项目投产、所需原料煤数量增加，而国内煤炭供应偏紧局面，公司加强长协合作，与国家能源集团、山东能源集团、中煤集团等24家央企、国企合作，获得煤量供应的77%。新开发了新疆、内蒙古、陕西等多地煤炭资源供应商，提升原料煤供应能力。

宝丰能源继续进行新产品、新技术开发。2022年，公司开发了5个聚烯烃新牌号产品、推出了5个焦炭新产品、开展了19个牌号聚烯烃产品熔融指数稳定性攻关等，当年，新增授权专利49项，累计授权专利157项。

2022年，宝丰能源抓住国际市场价格较高的时机扩大出口，全年累计签订聚烯烃产品出口订单12676吨，与2021年出口1610吨相比增长687%。

2022年以来，受煤炭价格高位运行影响，宝丰能源的经营承压明显，即便如此，公司仍然保持了较强的盈利能力。当年，公司实现营业收入284.30亿元，再创新高，同比增长22.02%，归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)为63.03亿元，同比下降10.86%。今年一季度，其实现的营业收入为67.33亿元，同比增长3.35%，净利润为11.85亿元，同比下降32.13%。

2019年至2022年，上市四年，公司实现的净利润累计数约为215亿元，其中，2019年至2021年，净利润均为稳步增长。

市场预估，如果煤炭价格稳中略降，宝丰能源成本能够有效转移至下游，在大量订单在手的情况下，未来，公司经营业绩有望出现高速增长。

值得一提的是，2019年，宝丰能源IPO募资81.55亿元，募资净额为80亿元。其中，6亿元用于偿还银行贷款，74亿元用于焦炭气化制60万吨/年烯烃项目建设。2020年6月，项目达到预定可使用状态。截至2022年底，项目累计产能利用率113.28%，累计实现效益约38.50亿元。

宝丰能源也在积极回报股东。上市以来，公司累计派发红利102.52亿元(含待分配10.24亿元)，分红率44.61%。其中，2022年度，公司合计派发红利20.48亿元，向中小股东每10股派发现金红利3.241元，向大股东每10股派发现金红利2.616元，分红向中小股东倾斜明显。